Очень часто, просматривая котировки на разных сайтах, трейдеры замечают: цена одного и того же актива — например, цена золота — отличается. На одном ресурсе цена $3 034 за унцию, на другом — $3 100.
Новичок может подумать, что где-то ошибка или задержка котировок. Но на самом деле речь идёт о двух разных ценах: спотовой и фьючерсной.
Разберёмся, в чём между ними разница и можно ли использовать это расхождение для заработка.
Что такое спотовая и фьючерсная цена
Спотовая цена (от англ. spot price) — это текущая рыночная цена актива с немедленной поставкой. Проще говоря, если вы сегодня покупаете золото по спотовой цене, то получаете его практически сразу.
Фьючерсная цена — это стоимость того же актива, но с поставкой в будущем (например, через месяц, квартал или полгода). Такая цена формируется на срочном рынке и отражает ожидания участников по стоимости актива в будущем.
Почему цены отличаются?
| Параметр | Спотовая цена | Фьючерсная цена |
|---|---|---|
| Время исполнения | Немедленно | В будущем (по контракту) |
| Цена включает | Текущая рыночная стоимость | Рыночные ожидания, ставки, издержки хранения |
| Поставляется ли актив | Да, при покупке | Может быть поставочным или расчётным |
| Используется для | Немедленных операций | Хеджирования, спекуляций, арбитража |
| Тип рынка | Спот (наличный рынок) | Срочный рынок (derivatives) |
Фьючерсная цена включает в себя:
- Процентные ставки — стоимость замораживания капитала до даты исполнения.
- Издержки на хранение — особенно актуальны для физического золота, нефти, сельхозпродукции.
- Ожидания участников — рост или падение спроса, геополитика, инфляция.
- Иногда фьючерс может быть дороже спота (контанго), а иногда — дешевле (бэквордация).
Следует отметить, что так популярные сейчас для торговли золотом CFD контракты, чаще всего отображают спотовую цену.
Можно ли заработать на разнице между спотом и фьючерсом?
Теоретически — да. Такая стратегия называется арбитражем, или более точно — "кэш-н-кэрри" (cash and carry arbitrage).
Суть проста: купить актив по спотовой цене, одновременно продать фьючерс, а в дату исполнения поставить актив и зафиксировать прибыль на разнице цен.
Пример:
- Цена Спот: $3 034
- Цена Фьючерс: $3 100
- Издержки: $50
- Чистая Прибыль: $16 с тройской унции (без учёта комиссий)
Но на практике всё сложнее:
- Требуется крупный капитал для покупки актива
- Необходим доступ к обеим площадкам (спот + фьючерсы)
- Высокие издержки на хранение и обслуживание
- Арбитражные возможности быстро исчезают на ликвидных рынках
Вывод: на практике такие стратегии реализуемы только для крупных участников рынка — банков, хедж-фондов и профессиональных трейдеров.
Разница между спотовой и фьючерсной ценой — это не ошибка в котировках, а отражение механики рынка.
Понимание этой разницы полезно каждому трейдеру, ведь оно помогает правильно интерпретировать котировки, избегать ошибок в расчётах и даже выстраивать торговые стратегии.
Арбитраж на разнице цен действительно возможен, но требует солидного капитала, доступа к инфраструктуре, а главное — очень точного расчёта. Для большинства частных трейдеров это, скорее, интересная теория, чем рабочая практика. Но кто знает — возможно, в будущем и вы сможете использовать такие возможности на высоком уровне.